Formación · Programa de Análisis de Inversiones

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Contenido exclusivamente educativo e independiente: MTM no tiene acuerdo comercial ni de afiliación con ninguna gestora, entidad depositaria, banco, bróker, emisor ni plataforma, y no presta servicios de inversión, no elabora recomendaciones ni gestiona capital de terceros. Todas las valoraciones y tesis del programa se hacen sobre empresas ficticias. Las rentabilidades pasadas no garantizan las futuras y toda inversión conlleva riesgo, incluido el de pérdida de capital.

El oficio del analista, hecho paso a paso y con números delante: dónde está la información financiera pública, cómo se lee un informe anual y su auditoría, cómo se recorren la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos, por qué el beneficio no es caja, qué mide cada ratio y cómo se manipula, cómo se valora una empresa por múltiplos y por descuento de flujos, y cómo se pasa de todo eso a una tesis escrita. Tres empresas ficticias con sus tres estados financieros completos y cuadrados recorren el programa entero.

Requisito previo

Este programa continúa donde acaba un curso de iniciación: da por sabidos el interés compuesto, la inflación, el riesgo y la volatilidad, los índices, los fondos, la diversificación, los costes y la fiscalidad básica. Cuando alguno hace falta, se recuerda en una frase. Si partes de cero, empieza por Invertir a largo plazo desde cero.

Qué aprenderás

• Localizar, descargar y fechar información financiera oficial gratuita: qué publica una cotizada, en qué plazo, dónde queda archivada y cuántos años sigue disponible.
• Leer un informe de auditoría y clasificar su opinión con la terminología legal exacta —favorable, con salvedades, desfavorable o denegada— distinguiendo una salvedad de un párrafo de énfasis.
• Reconocer una medida alternativa del rendimiento («EBITDA ajustado», «beneficio recurrente») y exigirle su conciliación con la cifra auditada antes de usarla.
• Recorrer una cuenta de resultados desde el importe neto de la cifra de negocios hasta el resultado del ejercicio, y calcular los márgenes bruto, EBITDA, operativo y neto.
• Desmontar un balance: activo corriente y no corriente, patrimonio neto, deuda financiera frente a deuda total, deuda neta, fondo de maniobra y necesidades operativas de financiación.
• Conciliar los tres estados financieros entre sí y detectar cuándo un beneficio que crece no viene acompañado de flujo de caja de explotación.
• Calcular e interpretar ROE, ROA y ROCE con el desglose de DuPont, los ratios de solvencia y liquidez, y los días de existencias, cobro y pago con su ciclo de caja.
• Valorar una empresa ficticia por múltiplos (PER, EV/EBITDA, precio sobre valor contable) y entender por qué dos múltiplos pueden contradecirse cuando hay deuda de por medio.
• Construir un descuento de flujos completo, medir el peso del valor terminal y leer una tabla de sensibilidad para saber cuánto de la valoración es hipótesis.
• Pasar del análisis a la decisión: escribir una tesis con su precio de referencia y sus condiciones de invalidación, dimensionar una posición, fijar qué se vigila cada trimestre y encajar todo ello en una cartera.

Contenido del programa

• 1. Del inversor al analistaQué pregunta responde de verdad un análisis y qué no puede responder, el proceso de siete pasos y dónde está la información.
• 2. Cómo se lee información financiera oficialLa anatomía de un informe anual, por qué una cotizada presenta dos juegos de cuentas, el informe de auditoría y las cifras «ajustadas».
• 3. Mentalidad y disciplina del analistaLos sesgos que arruinan un análisis y la tesis escrita con su registro, que es lo que distingue un acierto de una casualidad.
• 4. La cuenta de resultadosLa escalera del importe neto de la cifra de negocios al resultado del ejercicio, los márgenes y lo que distorsiona un resultado.
• 5. El balanceMasas patrimoniales, deuda financiera frente a deuda total, deuda neta con su calendario de vencimientos, fondo de maniobra y NOF.
• 6. El flujo de cajaPor qué el beneficio y la caja son dos cosas distintas, los tres flujos y el flujo de caja libre.
• 7. Calidad contableLas señales de alerta cuando los tres estados se contradicen, y el ejercicio de conciliarlos.
• 8. Ratios: qué miden y cómo se manipulanRentabilidad con DuPont, solvencia y liquidez, eficiencia y rotación, y el límite de todo ratio: contra qué se compara.
• 9. Valoración por múltiplosPER, EV/EBITDA y valor contable, y por qué elegir el grupo de comparables decide la conclusión.
• 10. Valoración por descuento de flujosTraer al presente la caja futura, las hipótesis que deciden el resultado, el peso del valor terminal y la sensibilidad.
• 11. Del análisis a la decisiónLa tesis escrita con su precio de referencia, la aritmética del tamaño de una posición y el seguimiento trimestral.
• 12. La cartera del analistaDe las piezas al conjunto, el razonamiento de separar núcleo y satélite, y los errores habituales del analista particular.

Qué incluye

• 33 lecciones con texto, tablas, resumen, vocabulario y un ejercicio práctico en cada una.
• 40 audios narrados por el profesor de IA, ~5 h en total, con control de velocidad y memoria de dónde lo dejaste.
• 132 preguntas tipo test con su explicación, cuatro por lección.
• 2 exámenes intermedios de 20 preguntas (módulos 1 a 6 y 7 a 12) y un examen final de 60, que se aprueba con el 70 %.
• 6 casos prácticos con los estados financieros completos, las preguntas para ti y la solución razonada paso a paso.
• Proyecto final de análisis completo de una empresa ficticia, con rúbrica de corrección de 100 puntos.
• Maestro IA para preguntar dudas sobre el contenido del programa, con su ámbito acotado a lo que el curso enseña.
• Glosario de 162 términos y el listado de las 29 fuentes oficiales con su URL y su fecha de consulta.
• 16 PDF descargables: un resumen por módulo, el glosario, los seis casos, el proyecto final con su rúbrica y una guía de repaso.
• Progreso guardado y acceso permanente desde tu enlace personal.

En qué se diferencia

Qué NO hace este programa

• No dice si una empresa cotizada real está cara o barata, no da precios objetivo y no emite ninguna tesis sobre un valor identificable. Las empresas reales se usan solo para mecánica: localizar una partida, calcular un ratio con cifras publicadas y fechadas, leer una opinión de auditoría.
• No recomienda ninguna acción, fondo, ETF, bróker, gestora ni plataforma, y no da señales de compra, venta o mantenimiento.
• No presta asesoramiento en materia de inversión ni recomendaciones personalizadas: en España solo pueden prestarlo las entidades y personas autorizadas por la CNMV.
• No promete rentabilidades ni presenta el análisis como un método que acierte. Una valoración es una estimación con hipótesis, no una medición.
• No es un curso de contabilidad para preparar cuentas anuales, ni de auditoría, ni asesoramiento fiscal o contable profesional.
• No cubre CFD, copy trading, apalancamiento ni criptoactivos, y no utiliza informes de casas de análisis ni precios objetivo de terceros como fuente.
• No mete prisa. No hay cuenta atrás, ni plazas limitadas, ni descuentos que caducan.

Para quién es

Para quien ya entiende los fundamentos de la inversión y quiere aprender a analizar una empresa por su cuenta, con las cuentas delante. No hace falta ser contable ni manejar matemáticas más allá de sumar, restar, multiplicar y dividir: cada cálculo se hace paso a paso sobre una tabla. Si al terminar decides que el análisis fundamental no es para ti, el programa habrá funcionado igual de bien: sabrás por qué.

Preguntas frecuentes